얼마 전 키움증권 이벤트를 통해 그랩홀딩스(Grab Holdings, 티커: GRAB) 주식 1주를 받았습니다. 저는 동남아에서 7년간 거주하며 매일같이 그랩 서비스를 이용했던 사용자입니다. 차량 호출부터 음식 배달, 결제까지, Grab은 제게 '생활 필수 앱'이었습니다.
이번 글에서는 실제 사용자의 관점과 Grab의 재무 데이터를 바탕으로, 사업 모델, 경쟁력, 그리고 2025년 이후 주가 전망까지 종합적으로 정리해 보겠습니다.
그랩홀딩스는 어떤 회사인가?
Grab Holdings(NASDAQ: GRAB)는 싱가포르에 본사를 둔 동남아의 대표적인 플랫폼 기업입니다.
2012년 말레이시아에서 차량 호출 서비스로 시작해, 현재는 6개국(싱가포르, 말레이시아, 인도네시아, 베트남, 태국, 필리핀)으로 확장했습니다. 현재는 차량 호출 서비스 외 음식 배달(GrabFood), 전자결제(GrabPay), 대출·보험 등까지 제공하는 슈퍼앱으로 성장하였습니다.
또한 2021년에는 SPAC 합병을 통해 나스닥에 상장되었습니다.
최근 주가 및 실적 흐름
- 주가 : $4.98 (52주 변동폭: $2.98~$5.72)
- 시가총액 : 약 190억 달러
- 2024년 매출 : 28억 달러 (YoY +19%)
- EBITDA : 흑자 전환
- 사용자 수 : 월간 3,300만 명 이상
- 주요국 시장점유율 : 차량호출 65~75%, 음식 배달 49~58%
그랩의 3대 핵심 경쟁력
1. 현지화된 슈퍼앱 생태계
그랩은 각 국가별 특성에 맞춘 서비스를 제공합니다. 인도네시아에서는 GrabBike 중심, 싱가포르에서는 GrabCar 중심으로 운영하며 하나의 앱으로 모든 생활 서비스를 해결할 수 있는 통합 플랫폼을 구축했습니다.
2. 수익성 개선 가시화
그랩은 2025년을 기점으로 흑자 전환이 예상됩니다. 2020년 4.69억 달러에서 2024년 27.97억 달러로 매출이 급증했으며, 영업손실은 같은 기간 12.98억 달러에서 1.68억 달러로 크게 감소했습니다.
그랩은 한 때 만성 적자였지만, 빠른 성장과 함께 성과가 개선되고 있습니다.
| 연도 | 매출(억$) | 영업이익(억$) | GMV(총거래액, 억$) |
| 2020 | 4.69 | -12.98 | 127 |
| 2021 | 6.75 | -15.55 | 162 |
| 2022 | 14.33 | -13.73 | 193 |
| 2023 | 23.59 | -5.19 | 222 |
| 2024 | 27.97 | -1.68 | 245 |
| 2025E | 33.30 | +1.20(흑자 전환) | 270 예상 |
3. AI 기반 기술 혁신과 금융 서비스 확장
그랩은 플랫폼 확장을 넘어서 AI와 금융 서비스를 신성장 동력으로 삼고 있습니다. AI 기반 가격 최적화를 도입해 운영 효율성을 높이고, GrabFin을 통해 은행 계좌가 없는 사용자를 위한 디지털 금융 서비스를 확대하고 있습니다.
이러한 전략은 단순히 시장 점유율을 확대하는 것을 넘어, 수익 포트폴리오의 다변화와 안정성을 함께 확보하려는 의도로 해석됩니다.
실사용자 관점 : 왜 그랩이 동남아에서 필수 앱인가?
제가 동남아에 7년간 사는 동안, Grab을 쓰지 않은 날은 거의 없었습니다. 아침 출근길 차량 호출, 점심 배달, 업무용 서류 배송, 저녁 약 배달 심부름까지. Grab 하나로 모든 것이 가능했습니다. 이를 바탕으로 제가 생각하는 그랩의 핵심 강점은 다음과 같습니다.
- 위치 정확성 : 도로명 주소 체계가 불완전한 동남아에서 정밀한 위치 서비스 제공
- 결제 편의성 : 현금/카드/전자화폐 등 다양한 결제 옵션 지원
- 안전성과 신뢰도 : 기사 신원 확인 및 안전 기능으로 높은 신뢰도 구축
- GrabRewards : 포인트 시스템으로 사용자 충성도 확보
리스크 : 환율, 수익성, 정부 규제
그랩의 미래가 긍정적이긴 하나, 투자 전 반드시 고려해야 할 리스크도 존재합니다.
- 동남아 통화의 약세 가능성 : 동남아 각국 통화는 미국 달러 대비 변동성이 크고 글로벌 금리나 정치 불안정 상황에 따라 약세를 보일 수 있습니다.
- 시장 경쟁 심화 : 특히 인도네시아 경우, 고젝(Gojek), 토코피디아 등 로컬 플랫폼과의 경쟁이 여전히 치열합니다.
- 규제 리스크 : 그랩이 최근 확장 중인 금융 서비스(보험, 대출, 송금 등) 경우, 대부분 각국의 금융 규제로 예기치 못한 진입 장벽이 생기거나 비용 증가를 초래할 수도 있습니다.
이러한 리스크는 그랩의 빠른 성장 속도만큼이나 면밀한 주의가 필요한 요소입니다.
결론 : 지금은 그랩을 주목해야 할 시점인가?
동남아 디지털 경제는 2025년까지 연평균 20% 성장하며 3,000억 달러 시장으로 확대될 전망입니다. 젊은 인구가 많고 스마트폰 보급률과 인터넷 사용률이 증가하는 속도가 세계에서 가장 빠른 시장 중 하나로 꼽힙니다. 그랩은 이 흐름에서 가장 많은 일상 접점을 가진 슈퍼앱으로, 경쟁자 대비 확실한 우위를 확보하고 있습니다.
물론 단기적으로는 규제 리스크, 지역 불안정성, 경쟁 심화 등이 존재합니다. 그러나 그랩은 이미 시장 점유율 1위를 차지하고 있으며 수익성 개선 흐름과 플랫폼 확장력, AI 도입 효과를 감안할 때 장기 투자 매력은 충분합니다.
동남아 경제 성장의 중심에 있는 플랫폼 기업을 찾는다면, Grab을 주목하셔도 좋습니다. 장기적으로 접근한다면, 충분히 검토할 가치가 있는 기업입니다.