공모주 투자자라면 보호예수 해제일에 대해 꼭 아셔야 합니다. 보호예수는 상장 후 일정 기간 동안 특정 주주의 주식 매도를 제한하는 제도로, 이 기간이 끝나면 대규모 매도 물량이 시장에 나올 수 있어 주가가 하락할 가능성이 매우 큽니다.
이번 글에서는 보호예수의 개념부터 해제일 계산 방법, 그리고 전자공시(DART)와 한국예탁결제원(KSD)을 통해 공모주 보호예수 해제일을 실전에서 조회하는 방법까지 정리해 보았습니다.
보호예수란 무엇인가요?
보호예수(의무보유확약)란 공모주 청약자, 임직원(스톡옵션 수령자), 그리고 벤처캐피털이 보유한 주식에 대해 상장 후 일정 기간 동안 매도하지 못하도록 제한하는 제도입니다. 이는 상장 직후 대규모 매도 물량이 쏟아져 주가가 급락하는 것을 방지하기 위한 장치입니다.
보호예수 기간은 일반적으로 15일, 1개월, 3개월, 6개월 등 다양하게 설정되며, 금융당국이 의무적으로 지정하는 경우와 기업 또는 주주가 자발적으로 설정하는 경우로 구분됩니다.
보호예수 해제일은 왜 중요한가요?
보호예수 해제일은 주가에 직접적인 영향을 줄 수 있는 핵심변수입니다. 특히 상장 후 고평가된 공모주 경우, 보호예수 기간이 끝나면 차익 실현을 위한 대규모 매도가 발생할 가능성이 큽니다. 해제일 이후 매도 물량이 시장에 쏟아질 경우, 수급 불균형으로 주가가 하락할 수 있습니다.
반대로, 시장에서 예상했던 만큼의 매도 물량이 적거나, 주요 주주가 매도를 하지 않겠다는 입장을 밝히면 오히려 주가가 반등하는 경우도 있습니다.
최근 사례로는 2024년 11월 6일에 상장한 더본코리아(475560)가 있습니다. 이 회사는 2025년 5월 7일을 기준으로 일부 지분에 대한 보호예수가 해제되었습니다. 백종원 대표는 매도 계획이 없다고 밝혔지만, 임직원의 스톡옵션 약 85만 주가 행사 및 매도 가능 시점에 도달하면서, 시장은 오버행 리스크를 주의 깊게 지켜보고 있습니다. (기사 자세히 보기)
오버행 리스크(Overhang Risk)란?
앞으로 시장에 대규모 매도 물량이 나올 가능성으로 인해 주가가 하락할 수 있는 위험
보소예수 해제일, 어디서 확인하나요? (3가지 공식 방법)
1. 한국예탁결제원(KSD) 세이브로 – 가장 정확한 방법
- 세이브로 사이트 접속
- ‘주식 > 의무보유등록/해제 현황’ 메뉴 선택
- 원하는 종목명 또는 코드 검색
- 보호예수 등록 내역과 해제일, 수량 등 확인 가능
매일 실시간으로 업데이트되며, 액셀 파일로 다운로드하여 종복별로 상세한 정보를 확인할 수 있습니다.
2. 전자공시시스템(DART) – 상장 전 정보 확인
- DART 사이트 접속
- "증권신고서 + 종목명" 또는 "IR BOOK + 종목명" 검색
- '주주에 관한 사항' 또는 '보호예수' 항목 확인
주주별 보호예수 기간 및 스톡옵션형 행사 조건, 최대주주 및 특수관계인 보유 현황 등을 확인할 수 있습니다.
3. 증권사 공모주 배정 내역 – 공모주 청약자용
- HTS/MTS > 공모주 청약 > 배정내역 확인
- 배정 결과 안내 문자나 이메일 확인
공모주 청약 시, 배정된 물량에 대해 증권사에서 보호예수 기간을 명시합니다. 보통 청약 결과 안내 문자나 HTS, MTS에서 확인 가능합니다.
보호예수 해제일 직접 계산 방법
공모주 보호예수 해제일은 상장일 기준으로 계산합니다. 예를 들어, 2024년 11월 6일에 상장한 종목이 6개월 보호예수를 설정했다면, 2025년 5월 6일 이후부터 매도 가능한 구조입니다.
공모주 보호예수 해제일 계산법
상장일이 2024년 11월 6일 경우, 아래와 같이 계산할 수 있습니다.
| 보호예수 기간 | 매도 가능일 |
| 15일 | 2024.11.27 |
| 1개월 | 2024.12.07 |
| 3개월 | 2025.02.07 |
| 6개월 | 2025.05.07 |
단, "영업일 기준"과 "달력일 기준"을 혼동하지 않도록 주의가 필요합니다. 15일 예수보호는 영업일 기준이며, 1개월 이상은 달력일 기준입니다.
스톡옵션도 보호예수가 있나요?
스톡옵션(주식매수선택권)도 보호예수가 적용되며, 일반적으로 2단계 제한이 있습니다:
- 행사 가능 시점까지의 보유 제한 : 보통 1~3년의 재직 조건 필요
- 행사 후 매도 제한 기간 : 행사 이후에도 보통 6개월 동안 매도 제한
2025년 5월 기준 더본코리아 임직원에게 부여된 스톡옵션 104만여 주 중 약 85만 주가 행사 가능한 상태입니다. 공모가 대비 주가가 2배 이상 상승한 상황이라, 매도 유인이 큰 것으로 평가됩니다. 이처럼 스톡옵션 해제 시점 또한 오버행 리스크에 포함되므로 보호예수 해제 일정과 함께 반드시 확인해야 할 요소입니다.
결론 : 보소예수 해제일, 꼭 확인하고 투자하세요
보호예수는 단순한 제한이 아닙니다. 대규모 매도 물량의 예고이자 주가 흐름을 바꿀 수 있는 중대 변수입니다. 공모주 투자자든 장기 투자자든, 보호예수 해제일과 물량은 반드시 체크해야 합니다.
- 세이브로에서 정기적으로 확인하고
- 공시자료와 증권사 배정 내역도 꼼꼼히 챙기며
- 해제일 직전 급락 리스크를 줄이기 위한 분할 매도 전략도 고려하세요.
보호예수 해제 관련 정보는 시장에서 실시간으로 반영되기 때문에, 지금 이 글을 읽고 계신 여러분의 정보력이 수익으로 연결될 수 있습니다.